美國(guó)新當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普即將重返白宮。新政府將采取哪些新政策引發(fā)全世界關(guān)注。美國(guó)作為全球化工大國(guó)，新政策將對(duì)全球化工業(yè)產(chǎn)生不小的影響。

在競(jìng)選期間，特朗普已經(jīng)承諾征收更多的進(jìn)口關(guān)稅，降低美國(guó)國(guó)內(nèi)的公司稅，減輕公司的監(jiān)管負(fù)擔(dān)。市場(chǎng)人士分析稱，這是他2016年至2020年第一個(gè)任期內(nèi)的政策延續(xù)，而在未來四年，這些政策對(duì)美國(guó)化工業(yè)有利也有弊。

市場(chǎng)人士分析稱，特朗普承諾扭轉(zhuǎn)拜登任期內(nèi)監(jiān)管激增的局面，這有利于美國(guó)化工企業(yè)輕裝上陣，減少負(fù)擔(dān)。降低公司稅也可能有利于美國(guó)化工企業(yè)。但是，在全球化工產(chǎn)品供應(yīng)過剩以及美國(guó)是化工產(chǎn)品出口大國(guó)的情況下，美國(guó)對(duì)從其它國(guó)家進(jìn)口產(chǎn)品征收更多的關(guān)稅，可能使美國(guó)化學(xué)品出口容易受到報(bào)復(fù)性關(guān)稅影響。而減稅政策也會(huì)造成政府債務(wù)提升，使利率居高不下，并延長(zhǎng)住房和耐用品市場(chǎng)的低迷，進(jìn)而拖累美國(guó)化工市場(chǎng)。

關(guān)稅問題是焦點(diǎn)問題。特朗普在大選期間稱，他將在第一個(gè)總統(tǒng)任期內(nèi)引入的關(guān)稅基礎(chǔ)上增加更多關(guān)稅。8月14日，在北卡羅來納州阿什維爾舉行的集會(huì)上，特朗普提到，他將對(duì)外征收10%至20%的基準(zhǔn)關(guān)稅，對(duì)從中國(guó)進(jìn)口的商品征收60%的關(guān)稅。10月28日，特朗普在其紐約的競(jìng)選集會(huì)上表示：“若當(dāng)選，我將通過‘特朗普互惠貿(mào)易法案’，這意味著如果其他任何國(guó)家要求我們支付100%或200%的關(guān)稅，我們將讓他們支付完全相同金額的互惠關(guān)稅。”互惠貿(mào)易法案如通過，將賦予特朗普以下權(quán)力，即如果美國(guó)認(rèn)定某一國(guó)家針對(duì)某特定產(chǎn)品的關(guān)稅大大高于美國(guó)課征的關(guān)稅，那么特朗普將有權(quán)課征與該國(guó)相等的關(guān)稅。尤其值得注意的是，這項(xiàng)法案還將允許特朗普在決定這類關(guān)稅時(shí)，將非關(guān)稅壁壘納入考量。

對(duì)于美國(guó)化工行業(yè)來說，特朗普的貿(mào)易政策趨向更讓他們擔(dān)憂。貿(mào)易政策對(duì)美國(guó)化工行業(yè)很重要，因?yàn)槊绹?guó)化工生產(chǎn)商有意建立過剩產(chǎn)能，以利用美國(guó)的廉價(jià)原料，向海外出口利潤(rùn)豐厚的化工產(chǎn)品。巨大的貿(mào)易順差使美國(guó)化工生產(chǎn)商比其他行業(yè)更容易受到報(bào)復(fù)性關(guān)稅的影響。目前，全球一些塑料和化工產(chǎn)品的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致一些國(guó)家的化工裝置開工率水平較低，美國(guó)化工業(yè)的利潤(rùn)率在全球名列前茅，即使出于產(chǎn)業(yè)保護(hù)目的，類似歐洲這樣的弱勢(shì)地區(qū)也有意愿加征反傾銷稅，更不要說廣泛開展“貿(mào)易戰(zhàn)”的時(shí)期，針對(duì)美國(guó)化工業(yè)的報(bào)復(fù)性關(guān)稅幾乎是必然。另外，對(duì)美國(guó)化工行業(yè)來說，報(bào)復(fù)性關(guān)稅會(huì)重構(gòu)供應(yīng)鏈，增加美國(guó)生產(chǎn)商的成本，導(dǎo)致利潤(rùn)率降低。在最壞的情況下，報(bào)復(fù)性關(guān)稅將達(dá)到使美國(guó)化學(xué)品出口在某些市場(chǎng)失去競(jìng)爭(zhēng)力的水平，產(chǎn)能利用率低下的國(guó)家可以通過提高利用率來抵消美國(guó)出口的下降。

特朗普提出加征基準(zhǔn)關(guān)稅，也將在進(jìn)口方面損害美國(guó)化學(xué)品生產(chǎn)商。美國(guó)在一些關(guān)鍵的大宗化學(xué)品上存在逆差，主要是苯、三聚氰胺和甲乙酮。就苯而言，美國(guó)生產(chǎn)商將不會(huì)建造新的煉油廠或石腦油裂解裝置來生產(chǎn)更多的苯。買家將面臨更高的苯成本，而這些成本將傳遞到由苯制成的化學(xué)品上。對(duì)進(jìn)口石油征收更高的關(guān)稅也將提高美國(guó)煉油商的成本，因?yàn)樗鼈円蕾噰?guó)外重質(zhì)石油來優(yōu)化下游裝置。美國(guó)石油產(chǎn)量的增長(zhǎng)主要來自其頁(yè)巖油田，而頁(yè)巖油通常是輕質(zhì)原油，不適合一些美國(guó)煉油廠加工，需要用重質(zhì)原油進(jìn)行摻煉。

美國(guó)化工行業(yè)對(duì)特朗普減少監(jiān)管的聲明表示歡迎。美國(guó)化工行業(yè)認(rèn)為，特朗普政府應(yīng)該讓他們從拜登政府時(shí)期的監(jiān)管中解脫出來。美國(guó)化學(xué)品分銷聯(lián)盟（ACD）稱，2024年上半年是美國(guó)化工行業(yè)有史以來面對(duì)過最糟糕的監(jiān)管環(huán)境。而特朗普表示，他每出臺(tái)一項(xiàng)新規(guī)定，就取消兩項(xiàng)規(guī)定。特朗普在他的網(wǎng)站上有一整個(gè)版塊，專門討論他所謂的“浪費(fèi)和扼殺就業(yè)的監(jiān)管沖擊”。此次共和黨的政治綱要之一就是“削減高成本、負(fù)擔(dān)重的規(guī)定”。

減稅也符合美國(guó)化工行業(yè)的利益。據(jù)政策智庫(kù)稅收基金會(huì)稱，特朗普承諾將使2017年出臺(tái)的《減稅和就業(yè)法案》的幾乎所有內(nèi)容永久化，并增加以下新的減稅措施：將在美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的企業(yè)稅率降至15%；在通貨膨脹削減法案（IRA）中取消綠色能源補(bǔ)貼；免除小費(fèi)、社會(huì)保障福利和加班費(fèi)的所得稅。在最好的情況下，由此帶來的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、關(guān)稅的貢獻(xiàn)和政府支出的削減將抵消減稅的影響。

不過，市場(chǎng)人士也指出，這樣做的危險(xiǎn)在于，關(guān)稅增加、政府支出削減和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不足以抵消減稅帶來的政府收入下降。美國(guó)稅務(wù)基金會(huì)的預(yù)測(cè)是后者，預(yù)計(jì)未來10年的預(yù)算赤字將增加3萬(wàn)億美元。為了填補(bǔ)日益增長(zhǎng)的赤字，美國(guó)政府勢(shì)必發(fā)行更多的債券，這將增加美國(guó)國(guó)債的供應(yīng)，并導(dǎo)致其價(jià)格下跌。債券收益率與價(jià)格成反比，因此價(jià)格下跌時(shí)利率就會(huì)上升。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱，不斷增長(zhǎng)的政府赤字將使10年期美國(guó)國(guó)債、美國(guó)抵押貸款和其他類型長(zhǎng)期債務(wù)的利率維持在高位。較高的利率已經(jīng)導(dǎo)致一些化工企業(yè)選擇性違約，并導(dǎo)致住房和耐用品這兩個(gè)關(guān)鍵的化工終端市場(chǎng)出現(xiàn)低迷。如果美國(guó)的赤字繼續(xù)增長(zhǎng)，利率繼續(xù)保持在高位，那么更多的美國(guó)化工企業(yè)可能會(huì)違約，生產(chǎn)商可能會(huì)面臨住房和耐用品市場(chǎng)更長(zhǎng)時(shí)間的低迷。